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中國面板業:艱難的當下 向好的未來

一季度國內主要面板類上市公司均凈利潤大幅下滑、虧損或收入減少,本來今年電視面板價格回暖、韓廠又逐步淡出LCD(液晶)面板領域,行業形勢好轉,沒想到卻遇到新冠肺炎疫情這只黑天鵝,行業不得不重新面對產能過剩、需求不振、價格承壓的挑戰,股價最近也下挫。

  京東方(000725.SZ)2月底股價曾達5.85元/股,之后陰跌,5月7日收盤價3.77元/股;TCL華星的母公司TCL科技(000100.SZ)2月底股價也曾達7.37元/股,5月7日收盤價4.71元/股;深天馬(000050.SZ)從18.95元/股到14.01元/股;維信諾(002387.SZ)從15.95元/股到13.19元/股。

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  由于韓國三星、LGD減少LCD面板產量,加上春節前后國內疫情爆發影響了部分供應,使今年一季度液晶電視面板價格環比大漲一成。在行業迎來新周期的歡呼中,相關上市公司在2月24、25日的股價飚升到今年來的頂峰,但是隨著疫情在全球蔓延,彩電和手機需求的萎縮打擊了這股熱情。

  群智咨詢的數據顯示,2020年一季度全球液晶電視面板出貨6303萬片,同比大幅下滑10.6%;出貨面積為3743.8萬平方米,同比下滑3.2%。另據CINNO Research的監測數據,2020年國內智能手機銷量僅約5000萬部,同比大幅下降44.5%。目前,電視面板價格已止漲,手機面板價格下跌。

  2020年一季度,京東方凈利潤同比減少四成;TCL科技的凈利潤也減少逾四成;深天馬凈利同比增加4%,但收入同比減少5.26%;維信諾凈利同比增長超三成,但是仍然虧損。調研機構Omdia已下調今年全球彩電、手機預測銷量,其中彩電銷量將比去年減少2200萬臺,降幅達10%~11%。

  一些年初從面板上市公司股票中獲利的投資者,變得謹慎,紛紛離場。京東方、TCL科技、深天馬不約而同地發行債券或進行定向增發,來募集更充足的資金,以度過這個行業“寒冬”。像京東方過去三個月已發了60億元債券,TCL科技擬定增募資收購武漢光谷所持武漢華星39.95%的股權。

  表面看,面板業似乎一片暗淡,其實卻隱藏著希望之光。從中長期看,面板業還是有機會:一是大尺寸液晶面板領域,中國企業的主導權不斷增加;二是行業重組整合已是大勢所趨;三是小尺寸領域,柔性OLED的需求今年將超過剛性OLED,中國大陸在柔性OLED上的投資和產能持續擴大。

  中國大陸液晶電視面板的產能,今年一季度在全球的占比已躍升至55%,去年這一比例是46%。京東方、TCL華星在出貨量排名中居第一、第二位,惠科、中電熊貓和彩虹分別是第六、第八和第九位,隨著三星、LGD今年年底關停大部分的液晶面板產線,中國企業的整體份額和排名還會提升。

  面板業還蘊藏著重組的機會?毓赡暇┲须娦茇8.5代線的華東科技(000727.SZ),去年已巨虧56億元,今年一季度又虧損4.6億元;而握有咸陽8.6代線的彩虹股份(600707.SH)今年一季度也虧損了5.8億元,它們的實際控制方中國電子(CEC)出售液晶面板業務的傳聞已經不脛而走。

  另外,三星顯示、中國臺灣的友達和群創,今年首季也出現巨額虧損。三星顯示首季營業利潤虧損16.9億人民幣,群創和友達首季分別虧損12.5億和11.8億人民幣。在中國大陸面板業重組風云突起之時,日韓和中國臺灣面板業會否進一步整合也引人遐想,韓企淡出LCD也提供了替代機會。

  在小尺寸面板領域,柔性OLED成為增長點。群智咨詢預測,2020年柔性AMOLED的需求將超過剛性AMOLED。Omdia則預計,今年全球智能手機出貨量同比下降13%,但是今年智能手機中使用的AMOLED面板出貨量將增長9%至5.13億片,其中柔性AMOLED手機屏的出貨量將增長50%。

  中國企業在柔性OLED上持續擴張。京東方繼成都、綿陽6代柔性AMOLED生產線量產后,重慶6代柔性AMOLED線也將投產;武漢華星6代柔性AMOLED線,樣品已送客戶;深天馬在武漢和廈門的6代柔性AMOLED線都在建設中;維信諾的柔性AMOLED項目在華北、華東、華南均有布局。

  從艱難的當下,到達美好的未來,關鍵是技術創新和應用創新,新基建將給商用顯示(包括智能會議系統、智能教育系統、智能交通系統、智能零售系統等)帶來巨大的機會,而柔性OLED還可應用于可折疊手機、可折疊筆記本電腦、可穿戴設備、車載顯示等領域。新應用倒逼新技術,Mini/Micro LED、印刷OLED、環繞屏等,中國企業都在積極研發,從單純產能擴張轉向協同創新。


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